本(ben)篇(pian)報告(gao)芭乐视频app下载安装地址詳解廢(fei)紙進口(kou)新(xin)政，且量(liang)化(hua)對包(bao)裝紙芭乐app免费影(ying)響。芭乐视频app下载安装地址認(ren)為：1、芭蕉下载app因供需缺(que)口存(cun)在，瓦(wa)楞紙價在(zai)5000元/噸、箱板(ban)紙在5600元/噸(dun)以(yi)下，廢紙價格上(shang)漲(zhang)均(jun)可(ke)被(bei)紙企通過(guo)漲價充分(fen)傳導(dao)；2、隨(sui)著進口廢紙新規(gui)實行(xing)，廢紙進(jin)口配(pei)額(e)進一步(bu)向大(da)企業傾(qing)斜，廢紙進口量下降(jiang)如(ru)不(bu)超(chao)過20%以上，龍頭(tou)企業因(yin)原(yuan)材(cai)料(liao)來源差(cha)異(yi)帶來的成本優勢將越(yue)發明(ming)顯。繼續(xu)看(kan)好國(guo)內大型包裝紙企(qi)通(tong)過兼並收購(gou)和(he)海(hai)外建廠(chang)進行擴張(zhang)。

1、外廢額度進一步傾斜大企業，混(hun)雜物(wu)質(zhi)量標(biao)準提高

18年廢紙進口額度(du)審批改(gai)變(bian)了(le)傳統意義上年初第(di)一批集中(zhong)放量的(de)特(te)點(dian)，采(cai)取(qu)多批次小批量的審批(pi)習慣。從企業額度上來看，大企業占據(ju)絕(jue)對(dui)的優勢(shi)，17年，前五大企業額度占(zhan)比(bi)為62.6%，18年(nian)前六(liu)批這(zhe)一比例(li)進一步提(ti)升到(dao)74.3%。廢紙進口資源(yuan)進一步向大企業傾斜(xie)，大型紙企擁(yong)有更(geng)大的成(cheng)本優勢。18年1月11日(ri)，廢紙進口混雜(za)物質量標準(zhun)最(zui)終確(que)定為(wei)0.5%，未(wei)來(lai)海關(guan)對進口廢紙檢驗(yan)的執行力(li)度成為關鍵，芭乐视频app下载安装地址預計(ji)新質量標準執(zhi)行後將加(jia)強力度，對廢紙進口量構(gou)成衝擊。

2、廢紙進口收緊(jin)，成本壓(ya)力傳導順暢，大企業坐(zuo)擁成本優(you)勢

國內(nei)成品包裝紙價以進口成品紙價(jia)為限，如瓦楞紙在5000元(yuan)/噸、箱板紙在5600元(yuan)/噸以下，成本價格(ge)上漲均可通過漲價充(chong)分傳導。若廢紙進口下降10%左(zuo)右(you)，尚可以通過提升回(hui)收率(lv)補(bu)足，若(ruo)進口下降20%，則(ze)基(ji)本已經(jing)接近(jin)各紙種廢紙回收(shou)率極限(xian)，預(yu)計可能(neng)帶(dai)來廢紙供應(ying)高(gao)度緊張。大型(xing)企業在廢紙進口額度和運營效(xiao)率上優勢明顯，芭乐视频app下载安装地址測算(suan)大企業噸紙毛利約比沒(mei)有廢紙進口小(xiao)企業高500元(yuan)/噸。

3、推(tui)薦(jian)玖龍紙業、山鷹紙業等包裝紙龍頭公司，看好芭乐app免费二(er)季(ji)度盈利環比增(zeng)長(zhang)，兼並(bing)收購和海外(wai)擴(kuo)張成未來發展(zhan)方向(xiang)

17年芭乐app免费固(gu)定(ding)資產投(tou)資增長1.2%，產能投放(fang)還(hai)未開啟(qi)，且新增產能由(you)於(yu)沒有廢紙進口額度支持(chi)，加之(zhi)環(huan)保政策(ce)持續趨嚴、自備(bei)電廠建(jian)設(she)受(shou)限，新增產能的成本大幅(fu)提升(sheng)，芭乐视频app下载安装地址預計新產能並不能對包裝紙價格造(zao)成衝(chong)擊(ji)。展望(wang)二季度低價進口廢紙將(jiang)到港(gang)，包裝紙企業成本有望大幅回落，且(qie)旺季提價展開(kai)，企業二季度盈(ying)利(li)值(zhi)得(de)期待，更長遠看國內企業兼(jian)並收購及(ji)大型龍頭企業海外擴張將成為趨勢。

（一(yi)）18年外廢額度進一(yi)步向大企業集中

2018年廢紙進口額度審(shen)批改變了傳統(tong)上年初第一批集中放量的習(xi)慣(guan)，體現出多(duo)批次小批量的審批特點。2017年，全年核定廢紙進口2166.67萬(wan)噸，其(qi)中，第一批次核(he)定2059.58萬(wan)噸，占比高達(da)95.06%。2018年已(yi)經公布的六個批次共核定487.77萬(wan)噸，而第一批次核(he)定226.57萬(wan)噸，占比僅為46.45%。

從企業額度上來看，大企業占據絕對的優勢，這一趨勢在2018年額度審批上更為明顯。2017年，前五(wu)大廢紙進口企業核定進口量占總核定量的62.61%，其中，玖龍紙業一家核定量占比高達30.17%。在2018年前(qian)六批次(ci)審核量中，前五大廢紙進口企業進口量占總(zong)核定量的比例進一步提升，占比達到74.29%，其中，玖(jiu)龍紙業核定量占比提高到36.51%。由此可見進口額度的審批進一步向大型紙企集中，小型企業在廢紙進口上麵(mian)臨(lin)更大的困難(nan)。

（二）廢紙進口政策導致(zhi)實際(ji)進口量減(jian)少(shao)

廢紙進口政策限製了廢紙進口量，致使外廢價格下降。從(cong)實際進口量來看，2017年末外廢進口量兩(liang)年來第一次跌破150萬噸，並且有繼續下跌(die)的趨(qu)勢。作為廢紙進口大國，我國廢紙進口量的降低(di)對外廢價格有較大影響，可以看到美(mei)廢#11價格在2017後半(ban)年從高位(wei)波(bo)動下跌，與(yu)國廢價差進一步拉開。

（三(san)）外廢進口質量標準提高，執行力度成為芭乐app免费關鍵(jian)

2017年8月10日，國家環保部(bu)正(zheng)式(shi)發(fa)布《進口可用作(zuo)原料的固體廢物環境保護(hu)控製標準（征求意見稿）》，擬(ni)將廢紙進口中一般(ban)混雜物的控製標準從1.5%調低至(zhi)0.3%。